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金融上调准备金率对银行业绩影响不大

发布时间:2019-08-14 15:16:05 编辑:笔名

金融:上调准备金率对银行业绩影响不大 2010-01-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

中国人民银行17日晚公告,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。

投资要点与关注:

上调准备金率既符合预期,亦超出预期:

我们说上调法定存款符合预期,是基于我们对10年全行业资金面以及上调准备金率幅度的判断,有所超预期是因为实际调整时点比我们预期的要早。我们认为上调准备金率时点提前,是因为管理层意在通过提早准备金释放信号来,为全年信贷定调,尤其是为信贷高峰的一季度定调,而上调准备金率0.5%本身对资金面的影响有限。

我们维持对一季度银行业信贷增量的判断,预计10年一季度新增贷款在2.5万亿左右。全年新增信贷在6.8~7.6万亿之间,实际资金供给仍较为充裕。银行业在2010年“量稳”的前提下仍将保持同比25%左右的增速。

上调准备金率0.5%对银行业绩影响不大:

假如法定存款准备金率上调,冻结的资金将对现有生息资产产生置换,可能的置换大体有4类资产:债券投资、同业资产、贷款和超额存款准备金。我们得测算结果显示,提高存款准备金0.5%水平下对银行业业绩影响不大。上调准备金率后或加速市场风格转换:

我们认为在市场资金面微紧的前提下,结合股指期货以及融资融券等相关事件的出台,市场风格转换或将加速。相对有限的资金将更加青睐业绩增长稳定,估值水平合理的蓝筹股。(结合10.01.11报告,《银行业:“催化剂”修正低估空间,“国十一条”保驾信贷质量》)建议一季度超配银行:我们认为银行业10年1季度的业绩驱动+事件驱动使得银行业板块跑赢大盘的概率加大;维持对兴业银行、深发展、北京银行、招行银行和中信银行的买入评级。一季度关注交通银行、民生银行和华夏银行

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